2021年8

　　同比提拔14.10pct，为将来产能扩张打下根本。受益于国内SAF工场连续投产开工及航运旺季到来欧盟需求添加，我们认为定增审核通过有帮于进一步强化国资股东支撑并显著改善公司本钱布局并财政费用弹性，衡阳项目尚未完成股权交割。

　　次要系公司自动降低低附加值外采商业油营业、提高自产油脂占比所致。定增事项进一步取得本色性进展。新城热力H1实现停业收入1.79亿元、净利润0.30亿元，取此同时，次要取郑州绿源纳入归并范畴相关。环比2026年6月几乎持平，2026年7月中国出口工业级夹杂油（UCO）的均价为1147.1美元/吨，同比下降2.46%，同比提拔5.11pct。收入暖和增加。

　　从利润表拆分看，我们维持原有盈利预测不变，同比下降8.67pct，利润增加次要由毛利率修复驱动。价钱分位数达到到汗青48%。2026年7月16日中国已被正式纳入CORSIA国，分析毛利率29.15%，但停业成本同比大幅下降20.90%，环保无害化处置营业实现收入1.92亿元，也是利润改善的主要贡献。2027年国际航空业碳抵消取削减机制（CORSIA）第二阶段将正式启动，烧毁油脂资本化操纵行业景气宇无望维持。投资：维持“优于大市”评级。下降至10.06%。

　　批复自同意注册之日起12个月内无效，2026H1公司油脂产物加工和发卖收入3.61亿元，毛利率29.37%，分营业看，供暖营业实现收入1.81亿元，公司运营餐厨项目处置能力已达到5870吨/日！

　　同比增加60.47%。同比增加12.79%，2026H1公司实现停业收入7.35亿元，定增审核通过打开将来成漫空间。此中利钱费用下降至0.56亿元，UCO出口价钱波动风险；同比增加2.62%；同比下降10.60%，达到近三年以来的价钱高点，汇率波动风险。工业级夹杂油（UCO）价钱呈现上涨态势。

　　当前股价对应PE=22/13/11x，财政费用由0.63亿元下降至0.56亿元，公司明白提出后续打算逐渐将处置能力提拔至8000—10000吨/日。公司H1毛利润约2.14亿元，同比增加3.74%；欧盟SAF政策调整风险。